一、行業(yè)概況與趨勢(shì)
（一）產(chǎn)業(yè)鏈分析
在行業(yè)概況與趨勢(shì)當(dāng)中，一般首先會(huì)研究整個(gè)行業(yè)的這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成，即整個(gè)產(chǎn)業(yè)從上游到下游的所有環(huán)節(jié)，以及在整個(gè)過(guò)程當(dāng)中的價(jià)值流向。
（二）外部環(huán)境
外部環(huán)境一般包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、社會(huì)環(huán)境與技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀。外部環(huán)境研究的意義在于探索行業(yè)目前所在的大環(huán)境對(duì)行業(yè)本身造成的影響。一些外部環(huán)境動(dòng)因很有可能會(huì)成為驅(qū)動(dòng)或阻礙行業(yè)的重要因素。
（三）行業(yè)規(guī)模與發(fā)展趨勢(shì)
在研究完產(chǎn)業(yè)鏈和外部環(huán)境之后，研究的聚焦點(diǎn)就會(huì)到行業(yè)的規(guī)模與發(fā)展趨勢(shì)這兩塊內(nèi)容。這兩塊往往密不可分，且是行業(yè)概況研究的重中之重。
一般分為三大塊：行業(yè)規(guī)模，發(fā)展歷史和驅(qū)動(dòng)因素。
發(fā)展歷史的研究一般著眼于行業(yè)目前的發(fā)展階段：萌芽期，興起期，發(fā)展期，成熟期還是衰退期。相同行業(yè)在不同國(guó)家的發(fā)展往往不盡相同，先發(fā)國(guó)家對(duì)于后發(fā)國(guó)家有顯著的借鑒意義。
驅(qū)動(dòng)因素則是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)。未來(lái)幾年內(nèi)驅(qū)動(dòng)這個(gè)行業(yè)的因素有哪些，這些因素對(duì)行業(yè)的影響有多大。
行業(yè)規(guī)模的估算一般從供給與需求端出發(fā)，進(jìn)行交叉驗(yàn)證。行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)則通過(guò)對(duì)驅(qū)動(dòng)因素的定量分析而得出。
二、行業(yè)特征
（一）進(jìn)入壁壘
進(jìn)入壁壘即新進(jìn)入者進(jìn)入行業(yè)的難度，換言之，是行業(yè)內(nèi)既有企業(yè)在多年經(jīng)營(yíng)當(dāng)中建立的優(yōu)勢(shì)。
進(jìn)入壁壘一般有：客戶忠誠(chéng)度，政策與政府關(guān)系，資本金投入，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，技術(shù)積累，品牌效應(yīng)，渠道，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品差異化等。
（二）潛在風(fēng)險(xiǎn)
潛在風(fēng)險(xiǎn)則是第二個(gè)考量因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)限制了行業(yè)的發(fā)展，甚至有可能會(huì)危及乃至顛覆整個(gè)行 業(yè)。
企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)一般有：
政策/法律風(fēng)險(xiǎn)（如貿(mào)易保護(hù)、行業(yè)限制、反傾銷(xiāo)等）
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（如需求減少、競(jìng)爭(zhēng)者增加等）
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（如員工過(guò)剩、成本提高等）
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如壞賬，現(xiàn)金流斷裂等）
（三）關(guān)鍵成功因素
結(jié)合壁壘與風(fēng)險(xiǎn)的研究，可以分析出行業(yè)的關(guān)鍵成功因素（KSF），即在這個(gè)行業(yè)當(dāng)中，哪些因素可以幫助企業(yè)取得。
一般地，行業(yè)關(guān)鍵成功因素會(huì)有：品牌效應(yīng)，客戶忠誠(chéng)度，政策與政府關(guān)系，渠道，產(chǎn)品差異化等。不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵成功因素與行業(yè)壁壘存在很多重合，在某種意義上KSF可以簡(jiǎn)單理解為“做到行業(yè)頂尖水平的壁壘”。
（四）盈利水平
在以上分析完成之后，行業(yè)研究則會(huì)再進(jìn)一步，分析行業(yè)的盈利水平。
衡量盈利水平的指標(biāo)一般有毛利率（Gross Margin），凈資產(chǎn)收益率（ROE）和息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）；在研究具體項(xiàng)目時(shí)，一般會(huì)采用投資回報(bào)率（ROI）和內(nèi)部收益率（IRR）。
三、行業(yè)細(xì)分與競(jìng)爭(zhēng)格局
實(shí)際上，在研究“行業(yè)特征”的同時(shí)，一般會(huì)同步進(jìn)行細(xì)分領(lǐng)域與競(jìng)爭(zhēng)情況的研究。
（一）行業(yè)細(xì)分
一般一個(gè)行業(yè)都是復(fù)雜的，會(huì)有很多不同的組成部分，因此要拆分行業(yè)，分塊研究。
細(xì)分的維度一般多種多樣：
按照企業(yè)的性質(zhì)，可以把行業(yè)內(nèi)公司分成國(guó)企，民企和外企
按照產(chǎn)品的定價(jià)，可以分成低端，中端和高端
有一些行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游比較緊密，也可以按照產(chǎn)業(yè)鏈的上下游的劃分直接分類。
此外，對(duì)細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模的研究也必不可少，當(dāng)然也包括了歷史和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。同理，細(xì)分行業(yè)也會(huì)有一些獨(dú)特的行業(yè)特征，且同一類行業(yè)的細(xì)分行業(yè)特征可能大不相同。
這些在整體行業(yè)分析中需要涉及到的點(diǎn)，在分析細(xì)分行業(yè)時(shí)也同樣必要。
（二）行業(yè)集中度
行業(yè)集中度的衡量方法一般是市場(chǎng)內(nèi)前N家最大的企業(yè)所占市場(chǎng)份額的總和，一般有CR5（市場(chǎng)前五名占比）和CR10（市場(chǎng)前十名占比）。

研究市場(chǎng)集中度的目的在于觀察行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的水平。集中度越高的行業(yè)越難進(jìn)入，所以往往盈利水平較高；集中度低一般表明進(jìn)入門(mén)檻低，行業(yè)分散，但競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利水平低。
（三）主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及表現(xiàn)
一般是研究行業(yè)及細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
研究?jī)?nèi)容一般包括：
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手名單
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特點(diǎn)：業(yè)務(wù)領(lǐng)域、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)鍵指標(biāo)：產(chǎn)能、收入、盈利水平等
四、客戶/消費(fèi)者行為
客戶研究的對(duì)象一般有兩類，個(gè)人客戶（消費(fèi)者）與企業(yè)客戶。雖然這兩類客戶的屬性、行為等截然不同，但研究的內(nèi)容往往殊途同歸，主要都是：客戶屬性，客戶行為與價(jià)值，客戶分群。
（一）客戶屬性
個(gè)人客戶的屬性一般包括性別：年齡，學(xué)歷，收入，所在城市等。
企業(yè)的客戶則包括：行業(yè)與細(xì)分領(lǐng)域，所在城市，營(yíng)收，產(chǎn)能等。
（二）客戶行為與價(jià)值
客戶行為主要是客戶在實(shí)際購(gòu)買(mǎi)中的偏好，如價(jià)格、品牌、渠道等選擇。
而客戶價(jià)值則主要衡量了客戶支付能力與支付意愿。
（三）客戶分群
基于客戶的屬性、行為與價(jià)值，就可以將客戶劃分成不同的群組。
客戶分群的意義與行業(yè)細(xì)分相似，將廣大的客戶群體分成不同的幾個(gè)類別，然后再采用不同的產(chǎn)品策略與營(yíng)銷(xiāo)策略。
五、投資并購(gòu)
與其他模塊相比，投資并購(gòu)在行業(yè)研究中的地位相對(duì)獨(dú)立，因?yàn)榇祟愌芯恐饕槍?duì)的客戶群體是投資并購(gòu)基金。
（一）資本市場(chǎng)概況
一般會(huì)討論三個(gè)主題：總體投資規(guī)模/數(shù)量，投資熱點(diǎn)與投資趨勢(shì)。
（二）典型交易與潛在標(biāo)的

典型交易是指業(yè)內(nèi)最近發(fā)生的具體交易，包括交易雙方的信息，交易額，估值水平等，進(jìn)而估測(cè)未來(lái)交易的趨勢(shì)。