6 月7 日，國(guó)家衛(wèi)健委、公安部、醫(yī)保局等聯(lián)合發(fā)布《2020 年糾正醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)》（簡(jiǎn)稱“《要點(diǎn)》”），為醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)劃清行為紅線，形成風(fēng)清氣正的行業(yè)新風(fēng)正氣。

    核心要點(diǎn)1：完善疫苗集中采購(gòu)政策，對(duì)疫苗量?jī)r(jià)無(wú)太大影響值得注意的是，《要點(diǎn)》里明確指出要完善疫苗集采工作。

    　　疫苗分為免疫規(guī)劃疫苗和非免疫規(guī)劃疫苗，免疫規(guī)劃疫苗（一類(lèi)苗）是由政府統(tǒng)一采購(gòu)調(diào)撥，并且是由政府免費(fèi)向公民提供，包括乙肝、百白破等疫苗；非免疫規(guī)劃疫苗（二類(lèi)苗）則是先由省級(jí)CDC 與疫苗生產(chǎn)商簽訂中標(biāo)合同，再由縣區(qū)級(jí)CDC 根據(jù)中標(biāo)結(jié)果通過(guò)省采購(gòu)平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)上采購(gòu)，與疫苗生產(chǎn)企業(yè)簽訂采購(gòu)供應(yīng)合同，由市民自費(fèi)、自愿接種，包括HPV、三聯(lián)苗等疫苗。

    　　早在2016 年，藥監(jiān)局發(fā)布了新修訂的《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》，要求省級(jí)疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)通過(guò)省級(jí)公共資源交易平臺(tái)組織全省集中采購(gòu)，建立疫苗采購(gòu)專(zhuān)家?guī)旌鸵?guī)范、高效的采購(gòu)流程，通過(guò)集中采購(gòu)形成價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和談判機(jī)制。由此可見(jiàn)，此次的疫苗集采是對(duì)以往政策進(jìn)行完善，對(duì)整體的疫苗供應(yīng)量和定價(jià)沒(méi)有太大的變化，疫苗集采對(duì)目前疫苗行業(yè)的影響有限。

    核心要點(diǎn)2：推進(jìn)藥品耗材帶量采購(gòu)，完善醫(yī)?；鸢踩L(zhǎng)效機(jī)制《要點(diǎn)》提出推進(jìn)藥品耗材集中帶量采購(gòu)和保供穩(wěn)價(jià)工作，逐步推廣藥品集中采購(gòu)和使用試點(diǎn)（“4+7”試點(diǎn)）工作經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)各地開(kāi)展非過(guò)評(píng)藥品帶量采購(gòu)和高值醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)試點(diǎn)。

    　　對(duì)于藥品，2018 年11 月“4+7”城市藥品集中采購(gòu)文件正式落地；對(duì)于醫(yī)用耗材，在2019 年中旬，安徽省和江蘇省則率先實(shí)現(xiàn)骨科材料、支架等高值醫(yī)用耗材的帶量采購(gòu)試點(diǎn)落地。在今年，“3+N”聯(lián)盟人工晶體帶量采購(gòu)和注射劑帶量采購(gòu)等政策已在持續(xù)推進(jìn)，《要點(diǎn)》再次強(qiáng)調(diào)此政策，意味著今年下半年非過(guò)評(píng)藥品、醫(yī)用耗材的帶量采購(gòu)模式有望加速推進(jìn)。

    　　此外，《要點(diǎn)》還指出要建立完善維護(hù)醫(yī)?；鸢踩L(zhǎng)效機(jī)制，充分發(fā)揮各級(jí)醫(yī)療保障部門(mén)對(duì)醫(yī)保監(jiān)管的牽頭作用，加強(qiáng)與衛(wèi)生健康、公安、市場(chǎng)監(jiān)管等部門(mén)信息互通共享。據(jù)北京醫(yī)保局統(tǒng)計(jì)，2019 年北京市完成對(duì)2916家定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、445 家定點(diǎn)零售藥店的現(xiàn)場(chǎng)檢查，拒付和追回醫(yī)保基金　　不合規(guī)支出達(dá)3000 余萬(wàn)元。建立安全有效的醫(yī)?；饳C(jī)制有助于醫(yī)?；鸬拈L(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，提高醫(yī)保資金使用效率，利好臨床價(jià)值高、定價(jià)合理的藥品。

    核心要點(diǎn)3：加強(qiáng)醫(yī)藥流通管理，加大監(jiān)管力度對(duì)于醫(yī)藥流通領(lǐng)域，《要點(diǎn)》強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃落實(shí)，建立完善安全生產(chǎn)責(zé)任體系。保障小品種藥（短缺藥）和流感疫苗供應(yīng)，鼓勵(lì)集團(tuán)化發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度。建立健全中醫(yī)醫(yī)療質(zhì)量管控體系，促進(jìn)中藥藥事管理質(zhì)控中心等規(guī)范化建設(shè)。

    　　我們認(rèn)為，兩票制、新版GSP、營(yíng)改增等政策的推進(jìn)對(duì)采購(gòu)、配送等流通環(huán)節(jié)提出了更高的要求，將有助于提高流通市場(chǎng)集中度。目前藥品市場(chǎng)已形成以國(guó)藥、上藥、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通為代表的競(jìng)爭(zhēng)格局，2017 年4 家龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額已達(dá)四成，對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)前三家流通企業(yè)市占比達(dá)90%以上，未來(lái)國(guó)內(nèi)流通行業(yè)的市場(chǎng)集中度有較大的提升空間。因此，伴隨著政策的不斷推進(jìn)，將利好醫(yī)藥流通行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

    　　同時(shí)，也要加大監(jiān)管力度，加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的監(jiān)督管理，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

    投資建議：

    　　推進(jìn)藥品耗材帶量采購(gòu)和疫苗集采、建立安全有效的醫(yī)?；饳C(jī)制、加強(qiáng)醫(yī)藥流通管理是驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，利好研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁、研發(fā)管線豐富、運(yùn)營(yíng)管理優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如恒瑞醫(yī)藥（600276）、海普瑞（002399）、九州通（600998）、華北制藥（600812）等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)低于預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。